太平洋证券：保持海螺水泥(600585SH)“买入”评级 目标价6299元

  公司为我国第二大水泥企业，水泥产能3.72亿吨、熟料产能2.64亿吨，产能以长三角和珠三角为主。2020年公司水泥和熟料销量4.53亿吨，市占率19.06%，出产所带来的本钱和费用率为可比公司中最低，并享有“国际水泥看我国，我国水泥看海螺”的美称。

  在能耗双控、当地限电、错峰出产方针的带动下，供应端的继续收紧将对水泥价格趋势起到关键作用。未来凭借于供应的严厉管控及本钱端大面积上涨，该行估计2021年四季度水泥价格有望打破2019年同期高点。

  凭借长江运送优势，公司在资源地出产熟料，在需求地并购粉磨站出售水泥，完成低本钱辐射消费市场。为了更好的进步价格掌控力，公司经过交易事务收买原材料并逐渐的提高盈余才能，在供应侧变革布景下市占率继续提高。

  公司负债率低，现金流富余，经过在国内开展纵向一体化项目，在国外开展水泥事务提高长时间生长空间。公司经过技术进步及动力结构调整，削减方针对产值和本钱的影响。跟着新建产能难度增大，现有产能资源特点凸显，公司估值低于同归于产能过剩的玻璃、铝等职业，价值有望重估。